Главная » ЭКОНОМИКА » Центробанк допустил снижение ставки уже в середине 2019 года

Центробанк допустил снижение ставки уже в середине 2019 года

Прeдсeдaтeль Бaнкa Рoссии Эльвирa Нaбиуллинa

(Фoтo: Гaвриил Григoрoв / ТAСС)

Сoвeт дирeктoрoв Цeнтрoбaнкa нa зaсeдaнии в пятницу, 26 aпрeля, сoxрaнил ключeвую стaвку нa урoвнe 7,75% гoдoвыx. Oб этoм гoвoрится в прeсс-рeлизe, oпубликoвaннoм нa сaйтe ЦБ.

Eщe мягчe

Цeнтрoбaнк eщe сильнee смягчил ритoрику пo срaвнeнию с прoшлым зaсeдaниeм в мaртe. Рeгулятoр сooбщил, чтo «дoпускaeт вoзмoжнoсть снижeния ключeвoй стaвки кайфовый втором—третьем квартале 2019 годы», если ситуация будет развиваться сообразно его базовому прогнозу. Ранее эти ожидание звучали менее четко: ЦБ отмечал, что-нибудь может снизить ставку в 2019 году, а после этого говорил о конце 2019 — начале 2020 лета.

Кроме того, ЦБ объявил, что двое его решения о повышении ставки в прошлом году «были достаточными с целью ограничения эффектов разовых проинфляционных факторов». Годовая стагфляция вернется к таргету в 4% уже в первой половине 2020 годы, прогнозирует регулятор. По оценке на 22 апреля (последние доступные материал Росстата), она составила 5,1% — подальше, чем было во время мартовского заседания регулятора (5,3%).

Нетребов релиз ЦБ стал сюрпризом, считает шеф аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирюша Тремасов: раньше ожидания по срокам снижения ставки расходились, да теперь сомнений почти не осталось: его есть расчет ждать в июне. Внутренние условия этому никак не противоречат (инфляция снижается, рубль растет, петролеум дорожает), но что будет с внешними к июню, того) (времени сказать сложно, оговаривается он. Консенсус-предсказание Bloomberg до заседания предусматривал более медленное импфирование политики ЦБ: аналитики ждут, что к концу лета ключевая ставка составит 7,5%.

Реклама на РБК www.adv.rbc.ru

Который предшествовало сохранению ставки

  • Решение было с головы до ног предсказано рынком и экспертами: все 36 аналитиков, которых опросил Bloomberg, ожидали сохранения ставки в прежнем уровне, об этом а свидетельствовала и динамика котировок фьючерсов на ставку межбанковского рынка RUONIA, позволяющая рассудить прогнозы профессиональных участников рынка.
  • ЦБ малограмотный меняет ставку с начала года: после двух повышений в сентябре и декабре 2018-го управляющее устройство сделал паузу. Из-за роста НДС с 18 прежде 20% регулятор ожидал значительного всплеска инфляции — округление цен, по его прогнозам, мог досягнуть 5,5–6% на пике в марте—апреле. Однако после ужесточения денежно-кредитной политики цены отреагировали получи и распишись рост налога более сдержанно.

Что хватит влиять на ставку

  • В центре внимания угоду кому) инфляции — заморозка цен для бензин (правительство продлило соответствующее соглашение с нефтяниками раньше 1 июля) и вероятное снижение НДС на определенные (съестные) припасы, перечисляет в обзоре главный экономист Альфа-литровка Наталия Орлова. Соглашение о бензине обойдется Фонду национального благосостояния будто в 200 млрд руб. в 2019 году: если нет переложить их на население, годовая стагфляция ускорится до 0,4 п.п., поэтому «любые новости согласно этой теме могут изменить намерение ЦБ увеличить ставку». Впрочем, пока чиновники рассчитывают, почему продления до 1 июля будет достаточно.
  • Об НДС получи этой неделе говорил премьер-министр Димуха Медведев во время отчета перед Госдумой. Нардеп-коммунист Николай Коломейцев попросил снизить ставку налога вплоть до 10% для плодов и ягод. Медведев ответил, в чем дело? есть два варианта решения этой проблемы: скомпенсировать НДС субсидиями для производителей или уоднообразить ставку на уровне 10% (однако следующий подход обернется и косвенной поддержкой импортной продукции). Актер поручил Минсельхозу и Минэкономразвития представить согласованные предложения соответственно этому вопросу. По оценке Орловой, служба ставки в 10% будет иметь дефляционный следствие и составит около 0,4 п.п.
  • «Контрольная знак» для инфляции — июль, писал макроаналитик Райффайзенбанка Стасик Мурашов: именно тогда произойдет индексация тарифов ЖКХ, которые в этом году с-за роста НДС вырастут сильнее, нежели в прошлом. Хотя это должно лишь не дать ходу снижение инфляции, ЦБ может «переждать с полномасштабным переходом к смягчению политики», отмечает симпатия.
  • Следующее заседание ЦБ состоится 14 июня — оно хорош опорным, то есть регулятор сопроводит его докладом о ДКП и жом-конференцией Набиуллиной. Как отмечали аналитики «ВТБ Капитала», достигать решения об изменении ставки ЦБ предпочитает якобы раз на опорных заседаниях.
  • Наиболее вероятным сценарием бугор ставки будет при слабом росте экономики в апреле—мае, пишет Орлова. В марте подъём обрабатывающих производств в России замедлился до 0,3% в годовом выражении с 4,6% в феврале (.pdf).

Кончено те же риски

Значимыми рисками к роста цен и, как следствие, динамики ставки являются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания, промедление роста мировой экономики и геополитические факторы, которые могут упрочить. Ant. ослабить волатильность на нефтяных и финансовых рынках и спустя это повлиять на ожидания населения ровно по инфляции и курсу рубля, отметил ЦБ в релизе.

Отзыв кредитных и депозитных ставок

С учетом планов ЦБ в области смягчению политики банки пойдут на упреждение и вскоре начнут понижать проценты по кредитам и депозитам, говорит инвестиционный военачальник «БКС Премьер» Александр Бахтин. Только будет оно очень медленным и постепенным: кайфовый-первых, рост процентов всегда происходит быстрее, нежели снижение, так как это реакция получи форс-мажор; а во-вторых, основные внешнеэкономические вопросы по части-прежнему не сняты.

«Шанс получи и распишись снижение ставки появился после нормализации инфляции, которая, в свою кортеж, понизилась на укреплении рубля. Последнее содеялось благодаря росту нефтяных цен и отходу темы санкций для второй план, но оба этих фактора (до поры) до времени неоднозначны. Волатильность в 2019 году никуда малограмотный денется», — подчеркивает Бахтин.

Выполаживание процентов по вкладам началось еще в марте, напоминает важнейший экономист «ПФ Капитал» Женёк Надоршин, и банки будут очень аккуратно его возобновлять. Но ставки по кредитам вряд ли конкретно снизятся, во всяком случае точно невыгодный с опережением других инструментов.

«Норма сбережений в стране едко упала, ни о каком сберегательном поведении россиян приставки не- может быть и речи. Едва ли получи и распишись рынке имеется много надежных заемщиков. В сих условиях стимулирование выдачи кредитов низкими ставками может разыграть злую шутку, и кредитный бум превратится в бутуз, который лопнет», — отмечает Надоршин. Точно по его словам, в таких условиях ничем, окр низких темпов роста экономики, снижение важнейший ставки ЦБ объяснено быть не может.

Тем не менее, на ставки по кредитам и депозитам влияют отнюдь не только решения ЦБ, говорит Надоршин: примерно (сказать), в августе 2018 года публикация деталей американского законопроекта о санкциях привела к оттоку вкладов у ряда крупных банков, и они вынуждены были расширять проценты по депозитам еще до того, якобы в сентябре ЦБ решил поднять ключевую ставку.

Подпишитесь в рассылку РБК.
Рассказываем о главных событиях и объясняем, зачем они значат.

Авторы:
Противник Фейнберг, Георгий Макаренко

Оставить комментарий