Главная » ФИНАНСЫ » Давление сверху. Покупка валюты Центробанком может ослабить рубль

Давление сверху. Покупка валюты Центробанком может ослабить рубль

Фoтo Aндрeя Гoрдeeвa / Вeдoмoсти / ТAСС

Пoслe пaузы пoчти в пятеро мeсяцeв ЦБ вeрнулся к пoкупкaм вaлюты нa oткрытoм рынкe в рaмкax бюджeтнoгo прaвилa. Знaчитeльнoгo нeгaтивнoгo эффeктa интересах рубля пoкa нe пoслeдoвaлo, нo в дoлгoсрoчнoй пeрспeктивe сие создает предпосылки к укреплению курса доллара к российской валюте

Вот вторник, 15 января, Банк России вернулся к покупке валюты в открытом рынке в рамках бюджетного правила. Управляющее устройство выдержал паузу длиной почти в пять месяцев: в августе прошлого возраст он был вынужден приостановить эти операции с-за резкого ослабления рубля и взамен продавал Минфину валюту изо своих резервов. В период с 15 января соответственно 6 февраля Центробанк будет покупать доллары и евро получи 15,6 млрд рублей в день, всего спирт приобретет валюты на 265,8 млрд рублей.

Отыгрывание ЦБ на рынок не стало сюрпризом для того его участников: мораторий на закупки точь в точь раз должен был закончиться в середине января. В рука с этим рубль не показал сколько-нибудь заметной краткосрочной реакции. Всё-таки по поводу последствий для российской валюты в среднесрочной и долгосрочной перспективах мнения расходятся. Многие участники рынка считают, который текущий объем покупок (чуть менее $4 млрд), впереди составлявший почти $6 млрд в месяц подле более высоких ценах на нефть, малограмотный окажет существенного влияния на курс рубля. Тем больше что доля этих операций в совокупном обороте возьми валютном рынке Московской биржи совсем без- велика.

Но не все столь чай. Хотя упомянутые доводы корректны, нельзя (упускать, что Центробанк, вопреки заявлениям, не сможет умерщвлять от покупки валюты годами, сокращая близкие резервы в пользу Минфина. То есть бери долгом горизонте регулятору в любом случае придется совершить покупку валюту — как по бюджетному правилу, просто так и для реализации ранее отложенного спроса, идеже ЦБ продавал валюту Минфину из резервов. Обороты получай Московской бирже репрезентативны, но всегда стоит только помнить, что в них велика доля спекулянтов и трейдеров, использующих высокочастотные стратегии. Сие значит, что роль ЦБ в торгах в Мосбирже может быть недооценена.

Не достаточно забывать и про роль реальных потоков в обороте торгов: операций после оплате импорта, платежей по долгам в иностранной валюте, продажи валютной выручки экспортерами, притоков и оттоков средств иностранных фондов. Жеребий операций Минфина в реальных потоках весьма велика, а приумноженный эффект от них довольно существенный. Иначе) будет то бы это было не так, так ЦБ не отменял бы закупки валюты бери открытом рынке несколькими месяцами ранее, а валютный барахолка не реагировал бы так остро возьми новостной фон по этому поводу в отрезок времени турбулентности и санкционных ожиданий.

Если немного отмотать наши дни назад, можно отметить, что при первоначальном объявлении программы сообразно закупке валюты в рамках бюджетного правила особой реакции неважный (=маловажный) было, эксперты сходились в том, что впечатление на курс рубля будет минимальным. Без дальних слов же этот фактор стал одним с наиболее обсуждаемых. По нашему мнению, в ситуациях шаткого баланса рынка его значение и вправду довольно велик. Ушли ли риски? Санкционные — положительно, нет. Глобальных макроэкономических (торговые войны) и политических (баллотировка по Brexit) рисков слишком много, они одномоментно мало-: неграмотный растворятся. Цены на нефть вернулись в экономически обоснованный объем $50-65 за баррель, но они убийственно волатильны.

Таким образом, предпосылок для существенного укрепления национальной валюты маловыгодный видно, при этом присутствие ЦБ держи рынке в качестве постоянного покупателя валюты служит среднесрочным гарантом наличия серьезных уровней поддержки на доллара против рубля. Неудивительно, что относительная состоятельных клиентов держат сбережения преимущественно в твердой валюте может ли быть номинированных в ней инструментах и не изменяют этому правилу годами.

Оставить комментарий