Главная » ФИНАНСЫ » Доход вопреки всему: как компании платят инвесторам и кредиторам во время кризиса

Доход вопреки всему: как компании платят инвесторам и кредиторам во время кризиса

Фoтo Drew Angerer / Getty Images

Нa мирoвыx фoндoвыx рынкax цaрит пaникa и идeт рaспрoдaжa всex видoв aктивoв — oт aкций дo oблигaций. Являeтся ли этo пoвoдoм угоду кому) бeспoкoйствa, eсли вы инвeстируeтe для пoлучeния пaссивнoгo дoxoдa?  

Oснoвныe кaтeгoрии aктивoв, кoтoрыe oбeспeчивaют пaссивный дoxoд инвeстoрaм — этo дивидeндныe и привилeгирoвaнныe aкции, a тaкжe oблигaции двуx видoв: кoрпoрaтивныe с инвeстициoнным рeйтингoм и бумaги рaзвивaющиxся стрaн. Oбрaтимся к истoричeским дaнным пo иx поведению изумительный время и после большого кризиса 2007-2009 годов.

Дивидендные буферный) запас

Для пример возьмем фонд Vanguard Dividend Appreciation ETF, в какой-либо входят акции 182 американских компаний, увеличивавших дивиденды бери протяжении последних 10 лет. Его текущая дивидендная высокодоходность составляет 1,94%.

Цены на фонд Vanguard Dividend Appreciation ETF

Выплаты дивидендов согласно фонду Vanguard Dividend Appreciation ETF

Самая большая проседание у этого фонда была в 2009 году — накануне $33 за акцию. На это а время пришлось незначительное снижение уровня дивидендов — с $1,03 в 2008 году поперед $0,98. Затем цена на акции пошла кверху, и вместе с ней начал ежегодно увеличиваться легион дивидендов.

Текущий уровень дивидендов, кажущийся баста низким, — чуть выше 2% годовых — безвыгодный должен вводить в заблуждение. Несмотря на неакадемично одинаковые цифры по дивидендной доходности фонда без задержки и в 2008-2009 годах, выплаты в абсолютном значении растут с каждым годом.

По (по грибы) прошедшие десять лет уровень дивидендов вырос больше чем вдвое. Если по итогам 2007 возраст фонд выплатил $0,87 на одну акцию, в таком случае в 2017 году — уже $1,92. И если намереваться рентную доходность к цене покупки 2007 годы, то она составит 3,51% годовых. Возрастание дивидендов равен в среднем 8,24% в год.

Приближенно что подобные акции нужно покупать безвыгодный ради дивидендов сейчас, а ради выплат в будущем.

Привилегированные (резервный

Фонд iShares U.S. Preferred Stock ETF включает в себя привилегированные (резервный 300 американских компаний, его активы составляют $15,22 млрд, а текущая дивидендная доход — 5,74% годовых.

Цены на фонд iShares US Preferred Stock ETF

Дивидендные выплаты числом фонду iShares US Preferred Stock ETF

Привилегированные буферный) запас также достаточно сильно пострадали в 2008-2009 годах, так потом их котировки быстро восстановились. Быть этом на период сильной просадки с 2008 числом 2010 годы пришлись пиковые выплаты дивидендов.

Постепенное пикирование уровня выплачиваемых дивидендов вместе со снижением цены наметилось с 2014 лета. Несмотря на это, текущая дивидендная рентабельность и в 2018 году остается на уровне ранее 5,6% в долларах США.

Облигации

Американские корпоративные боны инвестиционного рейтинга не так сильно упали в цене в 2008-2009 годах, сохранив около этом уровень выплачиваемого дохода по бумагам. Сие можно проследить по динамике фонда iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF, какой-либо включает в себя 1948 облигаций. Его текущая кассовость — 3,53% годовых.

Падение цены на запас облигаций iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF маловыгодный оказало влияния на дивидендные выплаты сего ETF, которые сложились из купонов по бондам в его портфеле. Пиковые выплаты пришлись ни дать ни взять раз на 2009 год — самый первый от заду с точки зрения цены.

Спад денежного потока наметился еще после того, как котировки ETF отыграли большую остатки снижения — в 2010-2011 годах. Такое уменьшение платежей из чего можно заключить результатом резкого снижения процентной ставки ФРС и привело к падению доходности объединение облигациям. Сейчас Федрезерв США ужесточает монетарную политику, повышая ставку, аюшки? должно постепенно увеличивать денежный поток ото облигаций.

Цены на фонд iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF

Дивидендные выплаты ровно по фонду iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF

Сообразно таблице можно проследить, что купонные выплаты до облигациям не зависят от цен получай них. Это обязательные платежи, которые взял возьми себя эмитент бумаги на период ее обращения. Затихарить их могут только дефолт либо досрочное возможно ли запланированное погашение облигации.

Облигации в фонде всегда заменяются новыми выпусками, купоны по которым сделано отличаются от тех, что были до. Причина — в изменении уровня процентной ставки центрального бикс в той валюте, в которой были выпущены долговые бумаги.

В январе 2009 возраст ставка ФРС США упала до 0,15%, и компании получили оказия занимать деньги на рынке под куда как меньший процент, чем до этого. Сие привело к снижению купона и отразилось на выплатах фондов облигаций.

А чисто облигации развивающихся стран показали достаточно интересную динамику с точки зрения выплат за бумагам. Фонд iShares JP Morgan USD Em Mkts Bd ETF (EMB) охватывает в себя 421 облигацию, его текущая прибыльность — 4,72% годовых.

После пиковых выплат в 2009 году его богатый поток стал снижаться гораздо меньшими темпами, нежели по облигациям развитых стран, и даже перешел в приращение в 2015 году. Это связано с повышением став на локальных рынках развивающихся стран и, адекватно, удорожанию стоимости заимствования для них сверху рынках капитала.

Выводы

Как показывает инцидент, падение цен на акции и облигации в интергляция кризисов оказывает разное влияние на денежные потоки в виде дивидендов и купонов. Дивидендные выплаты согласно акциям достаточно быстро восстанавливаются после кризисов и продолжают обострение вместе с ростом прибылей компаний. Денежные потоки точно по облигациям больше зависят от роста и снижения пруд, и кризисы не оказывают сильного влияния сверху текущие выплаты по бумагам.

Если ваша милость стремитесь к высокому уровню текущих платежей, предпочтительнее подойдут облигации и привилегированные акции. Цикл повышения пруд ФРС США дает повод рассчитывать возьми увеличение роста денежного потока по облигациям и привилегированным акциям, будто должно развернуть тренд на снижение купонных платежей.

Даже если же вы рассчитываете на постоянный разбухание платежей в будущем, стоит ориентироваться на (резервный компаний с растущими дивидендами. Как видно изо ретроспективных данных, такие эмитенты более нежели в два раза в абсолютном выражении увеличили приманка выплаты за последние десять лет.

Быть этом, как всегда, важна диверсификация — в инвестиционном портфеле должны быть всегда виды перечисленных бумаг. Их пропорцию инвестору нужно нетрадиционно выбирать, исходя из отношения к рискам, размера начального капитала и временного горизонта.

Разве же дохода от акций и облигаций маловыгодный хватает на покрытие текущих нужд, так лучше не сокращать количество бумаг, а пользоваться в виде резерва для таких периодов инструменты денежного рынка — депозиты, сберегательные счета, краткосрочные (прежде одного года) облигации. Их можно обратить в деньги без потери стоимости и восполнить временное убыль дивидендов по акциям и купонов — по облигациям.

Оставить комментарий