Главная » ФИНАНСЫ » Февраль для инвесторов. В какие активы стоит вложиться

Февраль для инвесторов. В какие активы стоит вложиться

Фoтo Spencer Platt / Getty Images

В фeврaлe нe стoит ждaть рeзкoй смeны трeндoв нa рынкax. Нa кaкиe бумaги стoит oбрaтить внимaниe инвeстoрaм и кaкиx рискoв oпaсaться?

В фeврaлe нe стoит ждaть рeзкoй смeны трeндoв пo срaвнeнию с янвaрeм. Сaмым вaжным сoбытиeм янвaря в (видах инвeстoрoв стaлo измeнeниe ритoрики ФРС СШA. Eщe в кoнцe прoшлoгo гoдa рeгулятoр сущeствeннo смягчил свoи прoгнoзы. Рeзультaтoм стaл всплeск aппeтитa глoбaльныx инвeстoрoв к риску и пoкупкa ими aктивoв нa рaзвивaющиxся рынкax. Тaкжe нa фoнe oслaблeния aмeрикaнскoй вaлюты вырoсли цeны нате золото.

На российский рынок в начале годы повлияли и другие факторы. Во-первых, там непрерывного трехмесячного падения в конце 2018 лета стабилизировались цены на нефть и даже выросли до итогам месяца на 20%. Во-вторых, благоприятным образом развивалась картина на «рынке санкций»: новых не последовало, паче того, разрешилась ситуация вокруг компаний Олега Дерипаски.

Настолько благоприятное стечение обстоятельств поддержало российский барахолка. Инвесторы начали скупать российский долг, точно абстрагируясь от санкционного риска, разгона инфляции и вероятности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Баночка России. В результате рублевый долговой рынок вернулся за доходности к уровню начала августа прошлого возраст — и это притом, что тогда цена получи нефть марки Brent превышала $70 вслед баррель, а ключевая ставка ЦБ РФ была для 0,5 процентных пункта ниже.

Рынок акций также отличился. Индекс Мосбиржи в течение января мало-мальски раз обновлял исторические максимумы, вырос больше чем на 5% и курс рубля по части отношению к доллару, до 66,1 рубля получи и распишись конец месяца.

Основные риски

Главным фактором метка для рынков сейчас выступает возможность полного провала торговых переговоров посередь США и Китаем. Если это произойдет, темпы роста всемирный экономики рискуют существенно замедлиться. А в подобных случаях инвесторы в соответствии с нормой выводят деньги с развивающихся рынков, перекладываясь в долларовые авуары. Впрочем, на сегодняшний день данный схема представляется не слишком вероятным.

Чего еще не скажешь об отношениях России и США в рычаги с взаимными обвинениями в нарушении договора о ликвидации ракет средней и меньшей дальности (ДРСМД). Последствия сего конфликта могут быть непредсказуемы. Может оказываться, вся история окажется лишь политической риторикой, главная высшая цель которой — оказать давление на «партнера». А может жить(-быть, этот конфликт запустит новую гонку вооружений.

Вопреки на неопределенность, точно понятно одно: пусть даже при благоприятной конъюнктуре на рынках энергоносителей и отсутствии политических потрясений продолжения до того быстрого, как в январе, укрепления рубля высматривать не стоит. Такому сценарию не даст стать явью Банк России, который в середине января возобновил покупки валюты в Запасный фонд в интересах Минфина. По нашим оценкам, в феврале галс доллара будет находиться в диапазоне 65-67 рублей после доллар.

Рынок облигаций

Рынок обязательств Минфина РФ в прошлом году понес важно более ощутимые ценовые потери, чем ссудный капитал отечественных банковских и корпоративных заемщиков. Например, кассовость наиболее ликвидного выпуска ОФЗ серии 26207 (с погашением в феврале 2027 возраст) сейчас составляет 8,3%, в то время не хуже кого в январе 2018 гола она была получи 1 п. п. ниже. Тогда как индекс корпоративных рублевых облигаций IFX-Cbonds, включающий 30 как никогда ликвидных бондов российских банков и компаний, неотложно находится на своем историческом максимуме в 579,3 пункта. Средняя кассовость к погашению выпусков, входящих в расчет индекса, не долго думая составляет 8,6% при дюрации 3,0 лета.

В результате даже с учетом некоторого восстановления в январе гипербола ОФЗ по доходности продолжает располагаться перед этим кривой заемщиков первого корпоративного эшелона (эмитенты с суверенными рейтингами). И уж на что молодец есть у вас с активизацией первичных размещений стало возможно выбрать некоторые достаточно надежные корпоративные облигации с премией в среднем 0,5-1 п. п. к кривой обязательств Минфина, с точки зрения соотношения «риск/доходность» ОФЗ остаются без конкуренции. Например, по выпуску серии 25083 (с погашением в декабре 2021 возраст) сейчас можно зафиксировать доходность на уровне 8,0% годовых, а по части наиболее дальней бумаге — серии 26225 с погашением в мае 2034 возраст — на уровне 8,5%.

Рынок российских долларовых обязательств опять же оказался на подъеме в январе, максимальный поверхность доходности на отечественной суверенной кривой снизился с 5,7% поперед 5,3%. В среднем за январь кривая ОФЗ сообразно доходности сдвинулась на 0,3 п. п. вниз. Отметим, что-что инвесторы особенно активно открывали позиции в бумагах, в особенности сильно пострадавших в периоды высокой общерыночной волатильности 2018 годы. Одним из таких евробондов, чья убыточность, тем не менее, по-прежнему выглядит любопытно с учетом кредитного качества эмитента, стал книга «Государственной транспортной лизинговой компании» («ГТЛК») с погашением в июле 2021 возраст (купон 5,95% годовых).

«ГТЛК» — это одна с крупнейших лизинговых компаний страны, находящаяся в федеральной собственности. Вероятность рефинансирования эмитента низок: в капитал регулярно вливаются доходы, компания стабильно привлекает фондирование от российских госбанков и имеет вольготный доступ к публичному долговому рынку. Все три агентства «большой тройки» держат «позитивный» прорицание по изменению рейтингов «ГТЛК». Сейчас по части бумаге можно зафиксировать доходность на уровне 5,6% — сие одна из самых высоких доходностей в сегменте российских евробондов с дюрацией в круглых цифрах 2,5 лет.

С учетом курса на «дедолларизацию» дозволено обратить внимание также на еврооблигации российских эмитентов, номинированные, в частности, в евро. Бумаги в данной валюте выпустил, за примером далеко ходить не нужно, «Газпром», который располагает семью выпусками со средней доходностью к погашению 2,2% годовых присутствие средней дюрации 4,2 года. Наиболее но интересным на рынке с точки зрения доходности выглядит выход ABH Financial Ltd — материнской компании Альфа-банка. Евробонд объемом €400 млн был размещен в марте 2017 возраст с купоном 2,626% годовых, его погашение запланировано получи 28 апреля 2020 года. Этот кончен бал короткий выпуск выглядит интересно как в фоне других российских евробондов, так и в контексте выпусков ото международных эмитентов схожего кредитного качества.

Торжок акций

На рынке акций российских эмитентов явных и бесспорных фаворитов дать выход сейчас сложно, в первую очереди из-вслед за геополитических рисков. Тем не менее лупить два важных замечания.

Во-первых, в феврале стартует весна финансовой отчетности российских компаний за 2018 время. В начале месяца отчитываются гиганты черной металлургии Северсталь, НЛМК и ММК. Неплохие результаты прошлого возраст и надежда на итоговые дивиденды должны прийти на подмогу котировки акций этих компаний.

Во-вторых, очевидно интересной продолжает оставаться история с «Русалом». Торч от снятия санкций с компании продлилась непродолжительно — считаные минуты понедельника 28 января. В ожидании сего события цена акций уже почти вернулась к уровням, с которых возлюбленная рухнула в апреле прошлого года. Но ради двинуть котировки еще выше, одного снятия санкций еще недостаточно.

И ситуация, вероятно, не улучшится. Опасения по поводу дефицита металла на рынке остались в прошлом, легкий дешевеет, и это может отрицательно сказаться для выручке компании в этом году. Кроме того, дефолт Олега Дерипаски от влияния на функция компании может привести к тому, что «Норникель», увеличивая свою инвестиционную программу, снизит дивидендную тяга. Ant. расход своих акций. А между тем дивидендные убыток от владения значительным пакетом «Норникеля» обеспечивали «Русалу» после половины прибыли. В итоге ожидания относительно будущих доходов «Русала» в этом году снижаются, в чем дело? может отрицательно сказаться на стоимости его акций.

Середи компаний «за океаном» стоит присмотреться к IT-сектору. Изо «классики» выделим Adobe Systems — ведущего мирового разработчика программных продуктов интересах графического дизайна, редактирования фото и видео и веб-разработки. В последние годы Adobe во всем объеме изменила бизнес-модель и теперь получает большую раздел выручки от подписки. Первое время по времени перехода на новую модель выручка и профит компании сокращались, однако довольно быстро, в области мере адаптации к ней пользователей, удалось с лихвой нагнать упущенное. Так, в последние кварталы Adobe нестойко демонстрирует двузначные темпы роста финансовых показателей, и ты да я ожидаем продолжения этой тенденции. Среднесрочная замысел для акций Adobe Systems составляет $290, ведь есть потенциал роста порядка 18% сверху горизонте шести месяцев.

В сегменте финтеха годится. Ant. нельзя отметить компанию Cognizant Technology Solutions, в функционал которой входят такие задачи, сиречь процессинг банковских операций для клиентов, операций нате рынках капитала и в страховании, обслуживание медицинских учреждений, фармацевтических и биотехнологических фирм, промышленных предприятий, ретейлеров, туристических агентств и гостиничного бизнеса, а да логистических фирм и компаний в медийной и развлекательной сфере.

Cognizant Technology Solutions — сие пример одной из самых любопытных историй успеха в сфере IT следовать последнее десятилетие. В 2011 году компания вошла в отнесение к разряду Fortune 500, где остается по настоящий день. В 2015 году журнал Fortune назвал эту компанию четвертой самой достойной восхищения IT-компанией в мире. Задел Cognizant неоправданно сильно просели с марта прошлого возраст и на данном этапе выглядят заметно недооцененными с фундаментальной точки зрения. Бумаги компании могут в этом году завоевать отметки $80, что предполагает потенциал роста 14% через текущих уровней.

Оставить комментарий