Главная » ФИНАНСЫ » Шатание рубля. Экономисты предсказали обвал на рынке российского госдолга

Шатание рубля. Экономисты предсказали обвал на рынке российского госдолга

Фoтo Charles Platiau / Reuters

Слaбый ефимок и нeoпрeдeлeннoсть в oтнoшeнии сaнкций мoгут увeсти дoxoднoсти пo OФЗ в двуxзнaчную зoну, считaют экспeрты

Фрaнцузский инвeстициoнный бaнк Societe Generale прeдскaзaл oбвaл нa рынкe рoссийскиx OФЗ, пишeт Bloomberg сo ссылкoй нa нoвый oтчeт бaнкa, пoдгoтoвлeнный аналитиками Юрием Тулиновым и Фениксом Каленом.

«Ситуация бери рынке локального суверенного долга РФ решительно начинает складываться в пользу медвежьего сценария», — цитирует ведомость агентство. Согласно прогнозу его авторов, ярмарка ОФЗ ждет дальнейшее падение котировок и кроме, возможно, слабое «ралли облечения».

Атмосфера получи рынке госдолга начала накаляться еще в апреле. Получи фоне новых санкций Минфина США встречный отдельных компаний и физлиц из российских бумаг стали выбывать иностранные инвесторы. Как заявлял министр экономического развития Макс Орешкин, с апреля по июль этого лета иностранцы вывели с российского долгового рынка подле $6 млрд.

Сильный рост доходностей ОФЗ начался поуже августе, когда инвесторы осознали риск введения нового пакета санкций вперерез России со стороны США. Худший план санкционных мер включает введение запрета нате покупку российского госдолга — это предложение и вызвало новую волну распродаж. Сверх того того, продолжает нарастать отток капитала со всех развивающихся рынков. В результате, соответственно данным Мосбиржи, доля нерезидентов в ОФЗ в сентябре сократилась с 34% прежде 27%.

На этом фоне рубль, стабильность которого нет слов многом зависит от присутствия иностранного капитала возьми рынке ОФЗ, потерял с начала августа в круглых цифрах 11% по отношению к доллару.

«Доходности больше всего ликвидных и активно торгуемых 5- и 10-летних облигаций по времени достижения в марте минимумов (ниже 7% годовых), выросли нате 150-200 б.п. (до 8,5-9% годовых), а цены упали нате 5-10%. Это весьма значительное движение на облигационного рынка», — объясняет директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михася Алтынов.

Больше не занимают

Власти признают, почто обстановка на долговом рынке сложилась поёб) да хуй под мышку сложная. Из-за «неблагоприятной рыночной конъюнктуры» Минфину уж несколько раз пришлось отказаться от размещения ОФЗ.

(до, сначала не состоялся аукцион 22 Устя, затем — 5 сентября. В последнем случае инвесторы запросили свыше меры высокую премию, в результате чего Минфин был вынужден признать аукцион несостоявшимся. 11 сентября министерство в свою очередь объявило об отмене размещения, запланированного держи 12-е число.

Минфин не готов заимствовать(ся) деньги на рынке любой ценой, объяснял допрежь того директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константинка Вышковский. По его словам, из-из-за волатильности на рынке программу заимствования минфин до конца этого года будет осуществлять в объемах, которые не окажут давления получи и распишись кривую доходности бумаг.

Неизбежное падение

При всем желании угодить моим критикам доля нерезидентов на рынке снизилась, «на руках» инвесторов вдобавок остаются выпуски ОФЗ не менее нежели на $25-26 млрд, поэтому у аналитиков глотать все основания ожидать дальнейшего всплеска волатильности получи и распишись этом рынке, считает Михаил Алтынов.

Числом его мнению, доходность ОФЗ может переехать и в двузначную зону, то есть выше 10%.

«Более того, подле определенных обстоятельствах, например, в случае получения фондами жестких рекомендаций сообразно сокращению позиций в ОФЗ, мы вполне можем изведать неожиданно сильное падение цен облигаций. Идеже находятся равновесные уровни доходностей ОФЗ в ситуации «без иностранцев» — неизвестно», — сетует Алтынов.

Перед тех пор, пока не разрешится злоба дня с санкциями, рынок будет лихорадить, соглашается субъективный брокер из компании «БКС брокер» Превеликий Чекушин. Кроме того, негативное влияние получи динамику ОФЗ будет оказывать усиление инфляционного давления — ЦБ и Минэкономразвития сейчас повысили свои прогнозы по росту инфляции в этом году.

«Так чисто снижение может продолжиться. На наш лицезрение, наиболее актуальными инструментами на текущий одну секунду являются ОФЗ с коротким сроком погашения и ОФЗ-флоутеры с привязкой к RUONIA», — советует Чекушин.

В соответствии с мнению финансового эксперта Петра Пушкарева, цикл рубля еще не достиг «дна» и основательно возможен его рост к доллару до 72-75 рублей. Доходности числом ОФЗ в этом случае могут подскочить прежде 10,5%-11,5% годовых.

Впрочем, как считает дока «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский, в случае если Минфин и впредь будет отказываться платить инвесторам неприемлемую на себя премию за риск и продолжит принимать аукционы, то на рынке будет нарочито формироваться тонизирующий «голод по ОФЗ», который-нибудь поддержит российский госдолг.

Оставить комментарий