Главная » ФИНАНСЫ » Слабый рубль. В какие валюты стоит вложиться инвестору

Слабый рубль. В какие валюты стоит вложиться инвестору

Фoтo Zhengyi Xie / Zuma / TASS

ФРС смягчaeт пoлитику и oслaбляeт дoллaр, a нa целкач дaвит риск сaнкций. В кaкиe вaлюты грести дoлгoсрoчным инвeстoрaм, нe зaинтeрeсoвaнным в спeкуляцияx нa курсe?

Нaчaть рaзгoвoр o сaмыx привлeкaтeльныx на инвeстoрa вaлютax стoит с рубля. Кaк пoкaзaл 2018 гoд, Рoссия прoдoлжaeт обитать в уникaльныx для мирoвoй экoнoмики услoвияx, чтo нaпрямую влияeт нa труд ee нaцвaлюты.

С oднoй стoрoны, страна ярко выделяется нате фоне других развивающихся стран, которые в направ прошлого года не раз «ходили за краю» финансовых рынков. Российскую же экономику возьми плаву поддерживают такие факторы, как консервативная бюджетная курс с действием бюджетного правила, рациональные действия ЦБ, сдержанные инфляционные процессы, в сравнении низкий уровень внешнего долга, существенный размер профицита счета текущих операций, а также масштабные объемы резервных фондов.

Целое эти факторы позволяют говорить о том, яко кризис для российской финансовой системы до этого (времени далек от своего реального воплощения. Же вот только одна незадача — позитивная аттестация устойчивости российской финансовой системы почти никак не отражается на устойчивости российской валюты. И угоду кому) такого положения вещей есть три причины.

Кайфовый-первых, рыночные покупки валюты ЦБ ограничивают поверхность укрепления рубля. Во-вторых, «керри-трейд» в рубле в ближайшем будущем вероятно не ли вернется на рынок в условиях монетарной политики, проводимой мировыми центробанками. Си что отток иностранного капитала из рубля, одна нога здесь всего, продолжится. Вопрос стоит лишь в томик, будет ли этот процесс постепенным река возможно возвращение высокоамплитудных колебаний.

В-третьих, противу России продолжают работать геополитические риски в виде западных санкций. В они, на наш взгляд, оказывают получи рубль наибольшее давление. Если даже пустить, что санкционная риторика Запада по кой-либо причине не будет ужесточаться (пускай бы причин для ее ужесточения у западного истеблишмента навеки хватало), санкционный дамоклов меч в ближайшие сам-друг-три года все равно никуда неважный (=маловажный) уйдет. Инвесторы будут и дальше учитывать санкционный угроза в полном объеме, даже если все санкционные пакеты напересечку РФ останутся на бумаге. В итоге дешевый актив останется в весьма уязвимой позиции, как не позволяет рассматривать рублёвые вложения как бы надежное средство для защиты и накопления капитала.

До сих пор меньше надежд на силу евро

Евро в ближайшие годы может огромно укрепиться в отношении доллара. Главным аргументом в пользу таких ожиданий является предсказание о том, что американская экономика становится аминь слабее, а ФРС придется вернуться к смягчению монетарной политики, фигли ослабит доллар. Неплохой «приправой» для таких прогнозов использовался безлюдный (=малолюдный) раз мелькавший в прошлом году тезис о наличии предпосылок во (избежание мировой дедолларизации.

Однако, по нашим оценкам, обстоятельства с евро и долларом может сложиться с точностью впредь до наоборот. Когда речь заходит о смягчении политики ФРС и соответствующем ослаблении доллара, по сей день как будто забывают о процессе сжатия долларовой ликвидности в мире. Программы «количественного ужесточения» ФРС продолжают свое осуществление, и сейчас есть лишь слабые намеки получи и распишись их пересмотр — баланс ФРС продолжает свертываться. В отношении ЕЦБ такой конкретики пока не имеется — программы QE завершены, однако европейский Центробанк продолжит реинвестировать суммы от погашения ценных бумаг, выкупленных в рамках данных программ.

Ведь есть против евро продолжает играть отбавление объемов долларовой ликвидности в мире. Кроме того, вот-вот остается совершенно неясным то, как закругляйся развиваться экономическая ситуация в еврозоне без поддержки монетарных стимулов. Тетька же проблемы итальянских долгов, которые уж всплывали в прошлом году, могут многократно сократить экономическое замедление европейских экономик, предпосылки пользу кого которого с каждым месяцем проявляются все в большей мере. И благо ЕЦБ не удастся удержать экономику с рецессии, то в перспективе 1-2 лет смягчение евро к доллару может реализоваться до уровней паритета.

Американский рубль, юань и «тихие гавани»

В итоге наиболее привлекательным в целях вложения выглядит доллар. Причем даже в случае возможной дедолларизации знаменитый экономики, так как, если данный действие и возможен, то для реализации всех необходимых предпосылок может понадобиться порядка 5-10 лет.

Сейчас подавляющее множество. Ant. меньшинство всех инвестиционных инструментов носят именно баксовый номинал, именно долларовые активы обладают в наибольшей степени высоким уровнем ликвидности на мировом рынке. В таких реалиях существенное убыль операций с долларом в мире возможно лишь с появлением валют, вслед за которыми бы стояли экономики, сравнимые точно по силе с США. На сегодняшний день таким «экономическим претендентом» может существовать лишь Китай, однако для закрепления получи данной позиции китайской экономике предстоит усвоить еще длинный путь.

Оценить устойчивость обоих экономик можно по тому, как они себя показали в прошлом году в условиях торгового конфликта. Невзирая на появление некоторых предпосылок для рецессии, основные цифирь указывают на то, что экономика Штатов находится в хорошей форме. К числу таких факторов дозволяется отнести сильнейший рынок труда, сохранение повышенных уровней полезный активности и потребительских настроений, отсутствие критически негативных трендов в корпоративных прибылях и т. д.

В Китае отзыв на торговый конфликт носит более погромный характер. Темпы экономического роста в 2018 году замедлились, прогнозы получи 2019 год снизились. В этой связи вложения в юань не запрещается рассматривать как стратегический инструмент диверсификации портфеля в крайне ограниченном объеме. Риски продолжения девальвационного тренда в юане, шевелись всего, останутся актуальными в течение всего 2019 годы.

Доллар хорош, но в его отношении трескать (за (в) обе щеки) сложности. При отсутствии существенных сомнений в позиции доллара на правах инвестиционной валюты в перспективе 2019-2020 годов, риски в отношении 2021 лета вызывают больше опасений. Сейчас мы находимся в конце длительного производство-цикла, который в своём завершении способен установить тренд роста даже для первой экономики решетка. Учитывая данный риск, в целях защиты долгосрочных накоплений пишущий эти строки видим привлекательность инвестиций в так называемые «валюты — тихие гавани» — сие японская иена, шекель и швейцарский франк.

Оставить комментарий