Главная » ФИНАНСЫ » Верность доллару. Что мешает рублю укреплять позиции в России и за рубежом

Верность доллару. Что мешает рублю укреплять позиции в России и за рубежом

Фoтo Кириллa Куxмaря / ТAСС

В сeгoдняшниx услoвияx лoзунг o дeдoллaризaции рoссийскoй экoнoмики в прaктичeскoм смыслe испoлним нe в вaриaнтe пeрexoдa к мнoжeству рaсчeтныx вaлют, a скoрee в видe смeны бaзoвoй вaлюты с дoллaрa нa eврo

Кaждый гoд в aнaлитичeскиx мaтeриaлax, прeссe и выступлeнияx публичныx дeятeлeй пoвтoряются нeскoлькo вoпрoсoв, кoтoрыe мoжнo oтнeсти к рaзряду вечных. Раньше каких пор Россия будет держать международные резервы в иностранной валюте, в том числе «вражеский» доллар? Почему власти не могут попятиться назад от активного использования доллара в международных операциях? Когда-когда россияне прекратят заниматься вывозом капитал и будут припасать и использовать его внутри страны?

Спору в помине (заводе) нет, это крайне важные вопросы, и ответы возьми них дать совсем непросто. Но возле обсуждении вариантов хорошо бы оставаться в рамках научной не то — не то научно-публицистической дискуссии, а не переходить одновременно к политическим оценкам и популистским лозунгам.

Возьмем, к примеру, откатка частного капитала. По предварительной оценке Мель России, за 11 месяцев 2018 лета текущий профицит увеличился до $104,3 млрд в области сравнению с $27,6 млрд за аналогичный цикл прошлого года, а чистый отток частного капитала вырос накануне $58,5 млрд против $17,7 млрд целесообразно.

Напрашивается такая интерпретация цифр: вся сторона усердно продавала товары и услуги, наторговав держи $104 млрд с остальным миром (за время рост в 4 раза), а «частные капиталисты» взяли и вывезли близко $60 млрд (также рост примерно в 4 раза). Скажем ли это?

Это уравнение в весьма упрощенном виде отображает платежный эквилибр: Т + Ф = Р + О, где Т — сальдо текущего счета, Ф — сальдо финансового счета, Р — резервы Центробанка, а О — пропуски и ошибки.

Иначе) будет то забыть про букву «О» (размер грех при составлении платежного баланса сейчас не идет в счет), то получится нехитрая зависимость: Ф = Р – Т. Не вдаваясь в высоконаучные рассуждения, дозволяется интерпретировать это так: то, что было получено в результате внешней торговли, так не куплено Банком России, автоматически превращается в оттекание капитала.

Справедливо замечание, что результаты внешней торговли далеко не равны текущему счету, а финансовый счет один-два больше, чем отток капитала, но весь эти нюансы не меняют сути сложившейся ситуации: в России, по образу в стране с «плавающим» курсом рубля и большим положительным баланс текущего счета, связанным с крупными доходами с экспорта, скорее всего будет наблюдаться порядочный отток капитала. Чем выше будет такса на нефть, тем больше окажется стекание.

Что может изменить ситуацию

Вариант 1. Экспортирование осуществляется преимущественно за рубли. Интересный сюжетик, но в современных условиях пока далекий с реальности.

Вариант 2. Центробанк (сам другими словами по поручению Минфина) выкупает всю «лишнюю» валютную выручку. Центробанк независимо не готов это делать, следуя правилу «плавающего» курса. В области поручению Минфина он периодически покупает валюту в ФНБ, за всем тем такие операции не проходят бесследно угоду кому) динамики рубля. В целом, бюджетное правило беспрестанно находится под огнем критики.

Вариант 3. Вывезенная валютная приход возвращается в российскую экономику в виде займов сиречь капитальных вложений, что уменьшает статью «отток частного капитала». Сие весьма привлекательный вариант, но открытым остаются двум вопроса: на чьих счетах находятся сии средства и какие российские финансовые и промышленные авуары сегодня можно приобрести за эти карман?

Вывод напрашивается один: ситуация с оттоком капитала изменится не более в том случае, если государство станет активнее забирать лишнюю валюту возможно ли если зарубежные частные компании и банки найдут в российской экономике что-нибудь столь привлекательное (например, госдолг), что начнут «привозить» иностранную валюту и тем самым повышать отток капитала.

Эти два сценария отличаются как только тем, что в первом случае рубль обречен в ослабление, во втором — на укрепление. В первом — земля включается в долларизацию, а во втором — частный директриса «голосует» за дедолларизацию.

Здесь весьма к месту посмотреть на то, как российские банки, суще «зеркалом российской экономики», участвуют в «валютных баталиях», хранят ли они рачительность доллару или давно начали менять свою стратегию.

Кинетика активов российских банков в трех основных валютах

Половинчатая дедолларизация

Слушание «дедолларизации» в России начинался дважды: в 2002 и 2016 годах. А, к сожалению для нас, он шел маловыгодный в сторону рубля, а в сторону евро. Таким образом, (бог) велел ожидать, что в сегодняшних условиях лозунг о дедолларизации экономики в практическом смысле исполним неважный (=маловажный) в варианте перехода к множеству расчетных валют, а побыстрее в виде смены базовой валюты с доллара нате евро.

Евро, кстати, сейчас восстанавливает приманка позиции среди российских банков, приближаясь к максимуму конца 2009 возраст, когда был зафиксирован пик кризиса американского доллара.

Возвращаясь к вопросам, поставленным в начале статьи, начальственно отметить, что их решение должно идти в порядке, обратном тому, в котором они перечислены.

Первое время власти должны справиться с оттоком капитала изо России, причем не с помощью наращивания международных резервов либо фондов бюджета (что само по себя неплохо, но является временной мерой), а посредством создания притока частного капитала, что подразумевает подобно ((тому) как) минимум вывод из летаргического сна процесса приватизации с одновременным ограничением роста госсектора в российской экономике.

Сие, в свою очередь, ведет к росту спроса в рубли как к валюте, с помощью которой разрешается приобретать российские активы. Здесь весьма своевременным может разыскаться и перевод части расчетов за экспортную продукцию получи рубли.

Более активное использование рубля сиречь валюты расчетов и кредитования позволит Банку России и Минфину в меньшей мере задумываться об объеме валютных резервов и позволит боле заниматься организацией международных расчетов и кредитов, выраженных в российской валюте.

Осуществимость такого развития событий в сегодняшних геополитических обстоятельствах выглядит до смерти далекой от практической реализации, но, добившись полной конвертируемости рубля в середине прошлого десятилетия, (Московская сейчас выглядит как страна, которая остановилась получай половине пути.

Оставить комментарий